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聪明的投资者,会更明白自己的责任,六爻预测股票

波段操作 波段操作 11月08日

读完陈嘉禾老师的《投资的奥妙》,今天下周股市预测又拿出来翻了翻,发现这本书可以时不时拿出来再翻一翻。之前看过一些投资类的书,看《投资的奥妙》的感觉还是很不一样,它讲的知识点大多有历史故事比喻,读起来通俗易懂,阅读压力小;每一节讲一个独立的知识点,不需要联系上下文,从任意地方开始看都可以;内容很丰富,投资理念、分析方法、投资技巧、大局观都有涉及。

今天翻书,本是为了写读书笔记,从前往后翻了不少章节,却一直没有想好要写的主题,直到看见“主曰无战,必战可也”这一节:

“占道必胜,主曰无战,必胜可以。”这句话出自《孙子兵法•兵法》,意思是说,如果对一场战斗有必然的把握,那么即使国家的君主说不可以打,好的将领也应该选择主动作战。

在中国五千年历史中,我们一再看到,前线带兵打仗的将领们为了保护自己的名誉,不敢违抗上级的命令去自主选择战和不战,最后导致良机丧失,甚至国破家亡。

千百年过去,人心仍然没有改变。现在,这一类现象的学术总称,叫做“代理人问题”(Agency Problem),指的就是受委托人为了自身的利益,做出一些与委托人最终利益不相符合的事情。当然,代理人问题有很多,不敢违抗上级命令,因而做出遵守指令的错误行动,只是其中之一。

书中这一节解释了代理人问题中的一个,实际代理关系中的问题有很多。我们个人投资者购买基金,是一种代理关系。个人投资者是委托人,基金公司(基金经理)是代理人,受个人投资者委托代理投资。在投资代理关系中投资者和基金公司各自的目标和责任是什么?为什么会出现投资失败?怎样才能投资成功?

对于个人投资者,必须明白自己是“主”,自己有权利选择信赖的机构、委托的时机和时长;当然也必须明白,投资成功或失败的最大根源是自己,不是基金公司。就像国家兴亡,最大的责任是皇帝,不是将军一样。据基金业协会统计,中国偏股型基金长期年化收益率在16%以上,而基民的年化收益率在2%以下,并非基金公司没有尽职尽责,而是基民投资的时机和时长不当。更根本的是,很多基民还没有正确理解代理关系,对基金公司的期望过高,以为只要把钱交给基金公司就万事大吉。

了解基本投资常识,选择并长期信赖基金公司,给基金公司足够的时间,是个人投资者的责任。正如书中所说:

当投资不顺利的时候,投资者是否曾经审视自己的四周,是不是受到了太多来自市场以外的干扰?当购买的基金业绩表现不佳时?投资者是否曾经反思,是否给了资产管理者太大的787股票网压力?

对于基金公司,按照委托合同尽职尽责,是自己的职业底线。但想要和投资者一起投资成功,只有职业底线差距甚远。代理关系的建立,往往是因为代理人掌握专门的知识、熟悉特定的业务,通过为委托人提供服务收取服务报酬。如果基金公司提供的服务整体没有产生价值,就不会有长期稳定的代理关系,所以让整个行业的服务整体价值提高是全体基金公司的共同责任。引导投资者正确理解投资,不盲从投资者的非理性需求,是公募基金行业的共同责任。

为了更好的提供服务,有的基金公司也会选择能够长期信任自己的投资者,避免投资者的非理性干扰。比如巴菲特可以做出特立独行的决定,并且一直坚持下去,很重要的一点就是“他没有老板,所以不怕被炒鱿鱼”。比如陈光明总在东方红坚持的“不盲从客户,注重投资者引导,设计封闭产品,用制度管住追涨杀跌的情绪”。

基金投资中,战与不战,是个人投资者的决定。聪明的投资者,会更加明白自己的责任。

文/且慢-无问木东

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